前言中阳国际期货官网
中国给了巴西“卖豆”的机会，巴西大豆市场却反将一军，对华价格突飞猛涨。中阳国际期货官网
最近一段时间国际大豆市场很不太平，一边是美国大豆卖不出去，面临粮仓“爆满”甚至起火，要求用人民币交付的困境。中阳国际期货官网
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另一边是巴西大豆不愁卖，中国买家争相抢购的局面。中阳国际期货官网
巴西粮农在此时选择大幅涨价，到底有什么原因？中国纷纷停止购买，又在等什么机会？中阳国际期货官网
从 “性价比之选” 到 “报价狂飙”：巴西大豆的底气何来中阳国际期货官网
这两年中国买大豆的市场情况，悄悄起了变化。2025 年前九个月，咱们从巴西进口的大豆到了 7270 万吨，占了巴西大豆总出口量的 77.4%—— 主要原因是今年上半年中国买美国大豆的量比去年少了 80%，巴西趁机成了咱们几乎唯一的核心供应商。中阳国际期货官网
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本来巴西大豆就因为生长时的日照和降雨跟美国不一样，蛋白质含量稍微低一些，所以价格一直比美国豆便宜，算是性价比挺高的选择。中阳国际期货官网
但随着中国买得越来越多，巴西那边种大豆的农户和做出口的商家，报的价格就开始没边儿了。最近从市场上拿到的数能看出来，巴西大豆现在的现货报价，比芝加哥期货交易所 11 月要交割的大豆期货价格高了 2.8 到 2.9 美元每蒲式耳。中阳国际期货官网
往年这个时候，根本见不着这么大的差价，而且这差价还是近一个月里硬生生涨出来的。中方大豆产业协会最近分析的时候直接说，这种涨法早超出正常成本波动的范围了，实在太离谱。中阳国际期货官网
巴西敢这么涨价，说到底是摸准了中国短期的需求。一方面，中国 95% 的大豆都得靠进口，其中大部分要榨成豆粕喂牲口，这需求特别稳定，没法随便减；中阳国际期货官网
另一方面，中美贸易上的摩擦让美国大豆进不来，2025 年 1 到 8 月，中国才买了 2 亿蒲式耳美国大豆，比去年同期的 10 亿蒲式耳少了八成，巴西就成了 “独一份” 的供应商。中阳国际期货官网
更让巴西有底气的是，市场上都在猜南美新一季的大豆可能会因为天气减产 —— 巴西马托格罗索州这些主要产豆区最近旱得厉害，大豆播种进度才 2.1%，比过去五年平均的 9.5% 差远了，这种供应没准儿的情况，又把报价往上推了推。中阳国际期货官网
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集体停购不是硬扛：中国市场的缓冲空间与博弈逻辑中阳国际期货官网
面对巴西这么漫天要价，中国做大豆生意的商家一起停止采购，不是脑子一热的决定，而是把自己的 “底牌” 算清楚了之后，才做的理智选择。中阳国际期货官网
首先，国内现有的库存能撑住短期需求。到 2025 年 7 月下旬，国内进口的大豆库存还有 683.2 万吨，虽然比前一周少了点，但比去年同期还多 12.8%，再加上这五周平均有 708.5 万吨的库存水平，撑到 11 月新一季的大豆运到国内完全没问题。中阳国际期货官网
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而且中国早就开始找更多供应商了，之前阿根廷临时取消大豆出口税的时候，咱们赶紧买了大概 250 万吨阿根廷大豆，这部分大豆运到中国的成本，比巴西豆低了 7 个百分点，完全能补上供应的缺口。中阳国际期货官网
更关键的是，中国摸透了巴西大豆的 “软肋”—— 巴西大豆要卖出去，特别依赖中国市场。过去好几年，巴西出口的大豆里，七成多都是中国买走的，这种单一的依赖意味着，巴西想把大豆卖出去，根本绕不开中国买家。中阳国际期货官网
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现在巴西已经卖了快四分之三的库存，剩下的那些看着是在等涨价，但实际上仓库放着每天都要花钱，成本一天比一天高。按行业里算的，巴西能放大豆的仓库容量有限，要是中国一直不买，最多两个月，巴西主要产大豆的地方，仓库就该堆不下了，到时候他们只能降价卖。中阳国际期货官网
中国这次停购，也是看准了全球大豆市场的情况。现在美国正好是大豆丰收的时候，到 9 月 1 日，美国大豆库存还有 3.16 亿蒲式耳，虽然比预期少一点，但还是挺多的，美国豆农现在有 60% 的豆子卖不出去，压力特别大。中阳国际期货官网
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美国大豆协会的主席早就给白宫写信了，催着赶紧跟中国谈，恢复出口 —— 毕竟 2023 到 2024 销售年度，中国买了美国 54% 的出口大豆，这么大的市场份额，谁也不想丢。中国就是看清了全球供需这种微妙的平衡，才敢用停购逼着巴西把报价降回合理范围。中阳国际期货官网
等待两个关键节点：巴西豆价的 “降温” 信号何时出现中阳国际期货官网
中国买家现在不买，本质上是在等两个能让巴西豆价 “降下来” 的关键时候，这两个时候背后都有很清楚的市场逻辑。中阳国际期货官网
第一个时候，就是巴西大豆出现 “溢仓”—— 也就是仓库堆不下、不得不往外溢的情况。现在巴西做出口的还在硬撑，但大豆这东西跟新鲜蔬菜差不多，不能在仓库里放太久。中阳国际期货官网
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而且巴西的物流本来就紧张，亚马孙地区旱得厉害，河里的水位降下去了，运货的船成本也涨了，要是库存一直堆着，不光仓库费能拖垮豆农，物流堵了还会影响新一季大豆进仓库。中阳国际期货官网
一旦到了 “仓库满了、船也运不走” 的地步，巴西的报价肯定会断崖式下跌，这是市场规律，躲不开。中阳国际期货官网
第二个时候，就是中美贸易谈判有突破。这不是瞎想，有实实在在的信号。2025 年 10 月彭博社就报道了，特朗普说要就中国不买美国大豆的事儿去谈；而且美国农业部的数据显示，从今年 5 月开始，中国就没再买过美国大豆了，美国豆农亏得厉害。中阳国际期货官网
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美国大豆协会已经警告好几次了，关税让美国大豆没了竞争力，要是再不恢复对中国出口，农民的财务压力就彻底绷不住了。一旦中美在贸易谈判里就农产品的事谈妥，美国大豆重新进中国市场，巴西 “独家供应” 的地位马上就没了。中阳国际期货官网
要知道，要是算上关税，美国大豆的成本比巴西豆高 20 到 30 个百分点，但要是把关税取消了，美国大豆的价格优势马上就显出来了，巴西只能跟着降价。中阳国际期货官网
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值得说的是，这两个时候不是分开的，很可能会 “凑到一起” 产生更大的影响。要是巴西这边先因为仓库堆不下开始降价，正好这时候中美谈判又有了进展，两方面一起影响，巴西大豆的价格跌得会更厉害。中国做大豆生意的就是看透了这层关系，才选择暂时不行动。中阳国际期货官网
从现在市场的情况看，美国大豆出口才完成年度目标的 23.7%，比过去五年平均水平低多了，他们急着重新进中国市场的心思很明显；而巴西虽然现在因为干旱能撑着报价，但长远看，播种晚了已经影响了产量预期，之后能跟中国谈价格的底气会越来越弱。中阳国际期货官网
这场因为大豆闹起来的博弈，最后到底怎么样，还是得看供需情况和两国政策怎么定。中阳国际期货官网
信息来源：中阳国际期货官网
中国新闻网：中国9月未从美国进口大豆 美国豆农急盼政府援助中阳国际期货官网
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中国大豆产业协会：巴西大豆高溢价导致中国买家暂缓采购 或抛售国储大豆以稳定供应中阳国际期货官网
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