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【摘要】港口库存高企叠加下游需求疲软，甲醇市场在“弱现实”格局主导下持续下行。中阳国际期货官网
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行情回顾中阳国际期货官网
甲醇期价近期持续偏弱运行，今日（10月31日）报收2180元/吨，单日跌幅2.37%，期价跌破2200元/吨关口，10月跌幅达6.36%。那么，近期甲醇为何持续走弱？驱动价格下行的核心因素是什么？中阳国际期货官网
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产量、港口库存、社会库存均居高位中阳国际期货官网
港口库存与社会库存均处于历史高位，且暂无明确的去库迹象，是压制甲醇价格的核心因素。Mysteel数据显示，截至10月29日，甲醇港口库存为150.65万吨，较去年同期增加26.83%；甲醇社会库存为188.25万吨，较去年同期增加15.51%。中阳国际期货官网
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供应端，国庆假期后，甲醇产量迅速反弹至相对高位，产量持续高于过去三年同期水平，整体供应格局维持宽松。据Mysteel数据显示，截至10月30日当周，国内甲醇周度产量为196.6万吨，较前一周增长2.26万吨，增幅1.16%，较去年同期增加4.43%。中阳国际期货官网
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下游需求分化，传统需求疲软中阳国际期货官网
下游需求呈现下游需求呈现“MTO需求尚具韧性”与“传统下游需求疲软”的分化格局。目前甲醇制烯烃（MTO）需求尚具韧性，但传统下游需求疲软。甲醛、醋酸等传统行业开工率同比明显下滑，终端消费复苏乏力。随着冬季来临，部分传统需求进入季节性淡季，对甲醇的需求或将进一步缩减。中阳国际期货官网
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煤制甲醇生产成本明显上扬，利润大幅缩减中阳国际期货官网
另一方面，成本端或能为甲醇提供一定的支撑。我国煤制甲醇占比超过70%，煤炭价格的持续反弹，使得煤制甲醇成本明显提升，与此同时，甲醇价格持续走弱，这种背离走势导致生产利润急剧压缩。据Mysteel数据显示，截至10月24日，山东煤制甲醇成本升至2387.7元/吨，山西煤制甲醇成本升至2265.1元/吨，而内蒙古煤制甲醇成本回升至2137.7元/吨。而从利润角度看，目前除焦炉气制外，煤制甲醇和天然气制甲醇已陷入全线亏损状态。而随着天气转冷，煤炭需求进入旺季，价格或易涨难跌，成本端坚挺有望对甲醇形成一定支撑。中阳国际期货官网
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后市展望中阳国际期货官网
短期来看，甲醇高库存、高供应、弱需求的格局恐难以迅速扭转，预计期价仍呈现为抵抗式下跌态势。中长期来看，市场关注点将逐渐转向伊朗冬季限气带来的进口收缩预期。若后续因伊朗甲醇装置限产停车导致进口到港量缩减，进而推动港口库存有效去化，则甲醇期价或能迎来反弹契机。中阳国际期货官网
风险因素：煤炭价格波动、甲醇装置检修情况、伊朗甲醇装置运行情况、宏观情绪等。中阳国际期货官网
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华创期货交易咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可〔2017〕1号】中阳国际期货官网
兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798中阳国际期货官网
制作时间：2025年10月31日中阳国际期货官网
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